Tilinpäätösanalyysin osa-alueet ja tunnusluvut |
Eri tunnuslukujen kohdalla on kerrottu
lyhyesti niiden vertailtavuudesta. Lukiessasi tekstiä pysähdy miettimään
tarkemmin, mitkä tekijät ja laskentaperiaatteet vaikuttavat kunkin
tunnusluvun arvoon ja millä tavoin. Lisätietoa voit etsiä esimerkiksi
kirjasta Lehtinen R. 2002, Taloustiedolla tulosta.
KANNATTAVUUS
Kannattavuus kertoo miten hyvin yritystoiminnan aikaansaamat tuotot ovat riittäneet yritystoiminnan menojen kattamiseen. Yritystoiminta on kannattavaa, jos yrityksen tulos on voitollinen ja riittävä suhteessa yritystoimintaan käytettyjen resurssien määrään. Resurssien määrää voidaan kuvata esimerkiksi toiminnan sitoman pääoman määrällä. Kannattavuuden tunnusluvut ovat joko tuloksen rakennetta tai pääoman tuottoa kuvaavia tunnuslukuja.
Kannattavuuden tunnuslukujen laskeminen tilinpäätöksestä
Myyntikate-% = Myyntikate / Liikevaihto x 100
Myyntikate ei enää näy erikseen tuloslaskelmassa, joten se saadaan kun liikevaihdosta vähennetään ostot, joita on oikaistu varaston muutoksella. Varaston lisäys vähentää tilikauden aikaisia ostoja ja varaston vähennys puolestaan lisää niitä.
Myyntikate
kuvaa kannattavuutta lyhyellä aikavälillä. Se kertoo miten hyvin tai huonosti muuttuvat kulut on saatu liikevaihdolla
katetuksi ja paljonko jää kiinteiden kustannusten kattamiseen.
Myyntikateprosentti riippuu suuresti yrityksen toimialasta, joten sen
vertailtavuus ei ole hyvä. Palvelualoilla myynti- kateprosentit ovat yleensä korkeita, koska pääosa kustannuksista on
kiinteitä.
Käyttökate-% = (Liikevoitto + Poistot) / Liiketoiminnan tuotot yhteensä x 100
Liiketoiminnan
tuotot yhteensä muodostuvat liikevaihdosta ja muista liike- toiminnan
tuotoista.
Käyttökate
kertoo liiketoiminnan tuloksen ennen rahoituseriä ja veroja. Tunnusluvun
vertailtavuutta heikentää se, onko yritys ostanut vai hankkinut leasingilla
käyttöomaisuutensa. Käyttökatteen
suuntaa antavat vaihteluvälit eri toimialoilla Yritystutkimusneuvottelukunnan
(myöhemmin YTN) mukaan: teollisuus 10 - 25 %, kauppa 2 -10 % ja palvelu 5 - 15
%.
Liikevoitto-% = Liikevoitto / Liiketoiminnan tuotot yht. x 100
Rahoitustulos-%
= (Voitto/tappio ennen
sat.eriä - Verot +
Rahoitustuloksen on ylitettävä lyhyelläkin aikavälillä nollataso, jotta se riittää lainojen lyhennyksiin, investointeihin, omarahoitusosuuksiin, käyttöpääoman lisäyksiin ja voitonjakoon.
Kokonaispääoman tuotto-% = Voitto/tappio ennen satunn.eriä + Rahoituskulut + Verot) / Taseen loppusumma x 100
Tunnuslukuun taseen loppusumma otetaan mielellään tilikauden alun ja lopun keskiarvona.
Tunnusluku
mittaa yrityksen kykyä tuottaa tulosta kaikelle toimintaan sitoutuneelle
pääomalle. Tunnusluvun vertailtavuus on hyvä, koska siihen eivät vaikuta
yrityksen veroratkaisut eivätkä yhtiömuodoittain vaihtelevat verotustekniikat. Yrityksen kokonaispääoman kehityksen seurantaa ja yritysten
välistä vertailtavuutta vaikeuttavat mahdollisesti tehdyt arvonkorotukset. YTN:n ohjearvot: yli 10 % hyvä, 5 - 10 % tyydyttävä ja alle 5 %
heikko.
Sijoitetun pääoman tuotto-% = (Voitto/tappio ennen satunn.eriä + Rahoituskulut + Verot) / Sijoitettu pääoma x 100
Sijoitettuun pääomaan lasketaan sekä oma että vieras pääoma eli taseesta erät: oma pääoma kokonaisuudessaan, poistoero, vapaaehtoiset varaukset, pitkäaikainen vieras pääoma, laskennallinen verovelka, pakolliset varaukset ja lyhytaikaiset korolliset velat. Sijoitettu pääoma lasketaan mielellään tilikauden alun ja lopun keskiarvona.
Tunnuslukua pidetään
parhaana kannattavuusmittarina. Se mittaa suhteellista kannattavuutta eli sitä
tuottoa, joka on saatu yritykseen sijoitetulle korkoa vaativalle pääomalle.
Sijoitetun pääoman tuotto-% on välttävä, kun se on vähintään yrityksen
korollisesta vieraasta pääomasta maksaman keskimääräisen
rahoituskuluprosentin suuruinen. Kohtuullisena pidetään 5 - 10 % tasoa.
Oman
pääoman tuotto-% = (Voitto/tappio ennen satunn.eriä - Verot)/Oma
pääoma x 100
Oma pääoma on suositeltavaa ottaa tunnuslukuun tilikauden alun ja lopun keskiarvona.
Tunnusluku
mittaa yrityksen kykyä huolehtia omistajilta saaduista pääomista. Oman
pääoman tuotto-%:n tavoitetaso määräytyy omistajien asettaman
tuottovaatimuksen ja sijoituksen riskisyyden mukaan.
MAKSUVALMIUS
Maksuvalmius eli likviditeetti kuvaa yrityksen rahoitustilannetta lyhyellä aikavälillä, eli miten hyvin yrityksen rahat riittävät maksujen hoitamiseen. Yksistään tilinpäätöksen (taseen) perusteella yrityksen maksuvalmiutta on jokseenkin vaikea arvioida, koska tiedot ovat tarkasteluhetkellä jo vanhentuneita, eivätkä välttämättä kuvaa yrityksen tyypillisintä maksuvalmiustilannetta.
Maksuvalmiuden tunnuslukujen laskeminen tilinpäätöksestä
Quick ratio = (Rahoitusomaisuus - Osatuloutuksen saamiset) / (Lyhytaikainen vieras pääoma - Lyhytaikaiset saadut ennakot)
Rahoitusomaisuuteen
huomioidaan rahat ja pankkisaamiset sekä lyhytaikaisista saamisista myyntisaamiset ja muut nopeasti
rahaksi muutettavat saamiset. Tunnusluku on eräänlainen staattinen
maksuvalmiussuhde ja se mittaa yrityksen kykyä selviytyä lyhytaikaisista
veloistaan pelkällä rahoitusomaisuudellaan. YTN:n esittämät ohjearvot: yli 1
hyvä, 0,5 - 1 tyydyttävä ja alle 0,5 heikko.
Current ratio = (Vaihto-omaisuus + Rahoitusomaisuus)/Lyhytaikainen Vpo
Myös tämä tunnusluku on staattinen ja se mittaa yrityksen kykyä selviytyä lyhytaikaisista veloistaan rahoitusomaisuuden että vaihto-omaisuuden turvin. YTN:n esittämät ohjearvot: yli 2 hyvä, 1 - 2 tyydyttävä ja alle 1 heikko.
Yleisesti ottaen korkeat maksuvalmiuden
tunnusluvut kertovat pääomien tehottomasta käytöstä eli rahaa on sitoutunut
liiaksi varastoihin ja myynti- saamisiin.
Vakavaraisuutta arvioitaessa
tarkastellaan millainen on oman pääoman ja vieraan pääoman osuus koko pääomasta.
Yritystoiminnan kannalta on edullista, jos yrityksen pääomasta mahdollisimman
suuri osa on omaa pääomaa. Vakavaraisuudesta puhuttaessa tarkoitetaan
yrityksen rahoitustilannetta pitemmällä aikajänteellä.
Vakavaraisuuden
tunnuslukujen laskeminen tilinpäätöksestä
Omavaraisuusaste-% = Oma pääoma / Taseen loppusumma x 100
Omavaraisuusaste-% on tyypillisin vakavaraisuutta kuvaava tunnusluku. Tunnuslukua laskettaessa omaan pääomaan rinnastetaan oman pääoman lisäksi pääomalainat, kertynyt poistoero ja vapaaehtoiset varaukset. Tunnusluku ilmoittaa yrityksen oman pääoman määrän suhteessa koko pääomaan. Se mittaa yrityksen tappionsietokykyä ja kykyä selviytyä sitoumuksistaan pitkällä aikavälillä. YTN:n ohjearvot: yli 40 % hyvä, 20 - 40 % tyydyttävä ja alle 20 % heikko.
Velkaantumisaste = Korollinen vieras pääoma / Oma pääoma
Omaan pääomaan huomioidaan
koko oma pääoma, poistoero ja vapaaehtoiset varaukset. Tunnusluku kertoo
paljonko vierasta pääomaa on suhteessa omaan pääomaan. Jos luku jää alle
kahden, voidaan sitä pitää hyvänä. Yli kuuden mentäessä voidaan
tilannetta pitää heikkona.
Gearing eli velkaantuneisuusaste = (Korolliset velat - Rahavarat) / Oma pääoma
Tunnusluvussa huomioidaan
ainoastaan korolliset velat ja rahavaroina huomioidaan rahat ja
rahoitusarvopaperit (likvidit varat eli laaja kassa). Gearing mittaa nettovelkaantumisastetta. YTN:n mukaan, kun tunnusluku on alle 1, sitä voidaan
pitää hyvänä. Kun yrityksellä on enemmän rahavaroja kuin korollista
velkaa, on tunnus- luku negatiivinen.
Käyttöpääoma ja kiertoajat
Käyttöpääoma-% = Käyttöpääoma / Liikevaihto x 100
Käyttöpääoma =
Vaihto-omaisuus + Myyntisaamiset + Osatuloutuksen saamiset - Ostovelat - Saadut ennakot
Käyttöpääoma-% kertoo yrityksen juoksevaan liiketoimintaan sitoutuvan
rahoituksen määrän suhteessa liikevaihtoon. Tunnusluku on
toimialasidonnainen. Se antaa hyvän kuvan niistä rahoitustarpeista, joita
toiminnan laajentamien aiheuttaa.
Myyntisaamisten kiertoaika, pv = 365 x Myyntisaamiset / Liikevaihto
Tunnusluku kertoo kuinka pitkään myyntitulot ovat myyntisaamisina.
Vaihto-omaisuuden kiertoaika, pv = 365 x (Vaihto-omaisuus - Ennakkomaksut
+ Osatul.saamiset) / Liikevaihtoa vastaavat mukut
Tunnusluku kertoo kuinka pitkään vaihto-omaisuus viipyy varastossa. Kun
tuloslaskelmassa ei kuluja enää jaotella muuttuviin ja kiinteisiin kuluihin,
ei tunnuslukua voida laskea luotettavasti ilman lisätietoja.
Ostovelkojen kiertoaika, pv = 365 x Ostovelat / (Ostot + Ulkopuoliset palvelut)
Ostovelkojen kiertoaika kertoo, minkä verran yritys on käyttänyt
keskimäärin maksuaikaa ostovelkojensa maksuun.
Kiertoajat kuvaavat
tilinpäätöshetken tilannetta ja niihin vaikuttavat mahdolliset
tilinpäätösjärjestelyt. Kiertoajat saattavat vaihdella paljonkin tilikauden
aikana toimialan kausiluonteisuuden seurauksena.
MUITA OSA-ALUEITA
Edellä esitettyjen osa-alueiden lisäksi tilinpäätösten perusteella voidaan analysoida myös toiminnan kasvua ja kehitystä, pääomien kiertoaikoja, kustannusrakennetta sekä investointeja. Kun analyysiä halutaan laajentaa tarkastelemaan lähemmin johtohenkilöstön osaamista ja pätevyyttä, tuotantoresursseja, tuotteiden kilpailukykyisyyttä markkinoilla sekä tuotekehitystä, onkin kysymyksessä jo mittava yritystutkimus. Tällöin tarvitaan paljon lisätietoja yrityksestä tilinpäätöstietoja täydentämään.
Liikevaihdon muutos-% = (Liikevaihto vuonna X2 - Liikevaihto vuonna X1) / Liikevaihto vuonna X1
Tunnusluku kuvaa toiminnan
kasvua tai supistumista.
Liikevaihto/henkilö = Liikevaihto / Henkilöstö keskimäärin
Tunnusluvun avulla voidaan arvioida yrityksen henkilöstön tehokkuutta.